«Последний эксперимент Биткойна в капитализме» объяснил

Yesani Chida Chathu Chothetsa Mavuto

На данный момент это все предположения.

Рамин Талаи / Getty Images

В 2013 году один технически подкованный знакомый убедил нас с другом инвестировать в нечто под названием Litecoin - по сути, менее дорогую младшую сестру Биткойна. Мы вложили по 100 долларов каждый в случайную биржу, которая на тот момент принесла нам около 60 лайткойнов, плюс-минус, и забыла о них.

На протяжении многих лет мы говорили о том, чтобы избавиться от них, но никогда не делали этого. А затем летом федеральное правительство закрыло биржу из-за ее связи с отмыванием денег.

Поскольку в последние месяцы цена Биткойна резко пошла вверх, мы шутили о возвращении. избранные, кажется, понимают.

Дело в биткойне - в валюте в целом - в том, что его стоимость полностью зависит от того, сколько люди готовы за него платить. И прямо сейчас люди готовы много платить за биткойн с разной степенью энтузиазма. Его цена выросла более чем на 1000 процентов в 2017 году, начиная с 1000 долларов и в середине декабря почти достигнув отметки в 20000 долларов. В конце года он составил около 13000 долларов.

Google ищет биткойн впервые превзошли запросы Дональда Трампа. И как сказал экономист из Мичиганского университета Джастин Вулферс отметил в Твиттере люди ищут, как купить биткойн, а не продать его. Цены растут, когда спрос превышает предложение, и все больше людей, желающих купить биткойн, объясняют его стремительный рост цен.

Но нет четкого объяснения Почему наблюдается внезапный всплеск интереса, и даже многие истинно верующие биткойны опасаются происходящего. Биткойн известен своей волатильностью и неоднократно пережил взлеты и падения. В апреле 2013 года он проиграл больше половины его стоимости в одночасье. В 2014 году, когда одна из основных бирж потерял 400 миллионов долларов , Цена Биткойна снова упала вдвое.

И волатильность не улеглась. Прошлым летом Биткойн упал на 40 процентов об опасениях по поводу жестких мер в Китае. Это было несколько корректировка цен более чем на 25 процентов в 2017 году. С некоторой точки зрения, в Черный вторник, крах Уолл-стрит, спровоцировавший Великую депрессию, привел к падению акций на 12 процентов за один день.

«На данный момент это все предположения», - сказал Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics. Шапка бэби , Pets.com , тюльпан пузырь спекуляция.

Отчасти волатильность Биткойна привлекает инвесторов, спекулянтов и, все чаще, регулирующих органов. Цена на биткойн впервые превысила 10 000 долларов в конце ноября и приблизилась, хотя и не превысила 20 000 долларов. Но поездка была не из легких. Например, 8 декабря он впервые превысил 17 000 долларов, а к 10 декабря снова вернулся в диапазон 13 000 долларов. 19 декабря его цена упала на 10 процентов в год. дело минут когда популярная биржа в США начала торговать наличными биткойнами, побочным продуктом оригинального биткойна.

«Это безумие», - сказал Брайтон Уильямс, соучредитель Boost VC, калифорнийского ускорителя, который вкладывает большие средства в Биткойн и блокчейн, технологию бухгалтерской книги, на которой основан Биткойн. Перед нами стоит странная дилемма, когда мы ведем эту битву последние четыре с половиной года, а теперь возникает вопрос: выиграли ли мы?

Биткойн, похоже, находится в территория пузыря - не только из-за роста цен, но и из-за спекуляций, нестабильности и появления новых игроков в этой сфере.

Но дикая поездка того стоит. Сторонники биткойна говорят, что это может быть будущее денег, но даже если это не так, это целый мир сам по себе. Биткойн стал мейнстримом в последние месяцы после того, как привлек больше внимания в средствах массовой информации, на Мейн-стрит и на Уолл-стрит, и преподал инвесторам урок о своем потенциале, а также о его подводных камнях. Вполне возможно, что он находится на территории пузыря, но это не может не уменьшить его возможное влияние на финансы и технологии.

Так что же такое Биткойн?

Ален Питтон, NurPhoto / Getty Images

Стоимость Биткойна колеблется так быстро, потому что это валюта, которая не поддерживается государством или не имеет физической оценки стоимости - это то, что люди называют криптовалютой, цифровой или виртуальной валютой, которая использует криптографию (написание или решение кодов) для обеспечения безопасности.

Он полностью децентрализован, что означает, что за него не отвечает ни одно правительство или организация, и он построен на базе сети, называемой блокчейном, публичной книги одноранговых транзакций. Вы можете думать об этом как о бесконечная таблица Excel все делятся. Поскольку транзакции в цепочке блоков публично проверяются, участники рынка могут отслеживать транзакции без централизованного ведения учета. Измененный блок будет явно не на своем месте, и поэтому его будет легко обнаружить.

Биткойн существует менее десяти лет. Концепция впервые появилась в сети в Белая книга 2009 г. человеком, использующим псевдоним Сатоши Накамото, личность которого так и не была раскрыта. В документе излагается идея версии электронных денег, которая позволила бы совершать онлайн-платежи от одного человека к другому без участия финансового учреждения или какого-либо другого стороннего арбитра в середине.

Биткойн создается посредством процесса, называемого майнингом, который Vox’s Умайр Ирфан | недавно описывалась как поиск решений сложных математических задач, которые становятся все труднее. Монеты выдаются компьютерам, которые проверяют транзакции по алгоритму, который со временем становится все более сложным.

Когда Биткойн только начинал, монеты можно было добывать на домашних компьютерах, и их можно было получить примерно в 2 доллара каждый. Теперь майнинг - это гораздо более сложный и энергоемкий процесс, в котором задействованы гигантские майнинг фермы тысяч компьютеров по всему миру. В соответствии с один недавний отчет , Биткойн-майнинг сейчас потребляет больше электроэнергии, чем 159 стран, что вызывает опасения по поводу того, сколько энергии он потребляет.

Когда Биткойн впервые появился, он был в основном зарезервирован для темные уголки интернета и часто черный рынок . Поскольку платежи с его помощью практически невозможно отследить, во многих случаях он использовался для покупки и продажи наркотиков и оружия, а также для выполнения других незаконных операций. Ныне несуществующий черный онлайн-рынок Шелковый путь , которую правительство закрыло в 2013 году, проводила транзакции с биткойнами.

За пределами США биткойн также популярен в Китай , Южная Корея , Япония , Россия, Нигерия, Южная Африка и Венесуэла по разным причинам. В Венесуэле, например, гиперинфляция и жесткий валютный контроль со стороны правительства сделали биткойн более стабильной инвестицией и способом получения денег в страну и из страны. В Япония Биткойн был признан законным платежным средством, а финансовые регуляторы официально признали нескольких операторов обмена криптовалютой.

Некоторые считают основную технологию блокчейн истинной ценностью Биткойна, видя в ней способ нарушить как финансируются и заключаются международные торговые сделки а также способ обмена информацией между поставщиками медицинских услуг .

Истинно верующие в биткойны считают, что у биткойна есть потенциал для гораздо большего. Они надеются, что нынешнее безумие подпитывает систему, которую они в конечном итоге хотят создать - механизм открытого консенсуса, позволяющий людям во всем мире достигать заслуживающего доверия соглашения без центрального планировщика или органа власти, - сказал Питер Ван Валкенбург, директор по исследованиям в государственной политике. правозащитная группа Coin Center.

Некоторые даже придерживаются теории гипербиткойнизации, согласно которой Биткойн по сути захватывает мировую финансовую систему. В таком сценарии Биткойн станет настолько ценным, что перевернет другие валюты по всему миру, и, по сути, все будет работать на Биткойне. По мере роста Биткойна его стимул для вас принимать его становится еще больше, сказал Стивен Маккай, партнер-основатель крипто-фирмы Amentum.

Таким образом, хотя нынешнее помешательство на биткойнах для некоторых наблюдателей является хрестоматийным примером разгульных спекуляций, есть и более глубокие последствия. Для истинно верующих дело не только в цене отдельной инвестиции, но и в системе, которая, по их мнению, может обойти традиционные правительства, создав децентрализованную глобальную финансовую систему, которую не контролирует ни одна организация. Для них на карту поставлено гораздо больше, чем желание быстро заработать на текущей тенденции.

Популярность Биткойна - это сочетание цены, интереса инвесторов и боязни упустить

Самый безопасный способ торговать биткойнами - на биржах криптовалют, которые похожи на Нью-Йоркскую фондовую биржу или Nasdaq, где акции покупаются и продаются, но за цифровую валюту. А в последние месяцы на биржи произошел огромный приток процентов и денег.

Прямо сейчас Биткойн немного похож на золотую лихорадку или Голландская тюльпаномания , когда состояния делаются и теряются в одночасье.

Coinbase, одна из крупнейших бирж криптовалют в США, добавила 100000 новых аккаунтов за один ноябрьский день и стал самое скачиваемое приложение в магазине приложений Apple в декабре. Биржа изо всех сил старалась не отставать - ее платформа понизился во многих случаях, переполненный наплывом новых пользователей, которые стекались к нему, чтобы быстро заработать. Представитель Coinbase сказал, что руководители компании были слишком заняты для интервью для этой истории.

«То, что вы видите, - это комбинация гораздо большей наглядности, которая дает больше доверия инвесторам и общественности», - пояснил Джек Татар. Татарин - ангел-инвестор и автор Криптоактивы: инновационный инвестор ' s Руководство по биткойнам и не только , книга об инвестировании в биткойны. По его словам, по мере роста цены это похоже на эффект домино.

По мере того, как цена растет, и люди видят, что все больше и больше инвесторов прыгает, они тоже присоединяются. Ник Колас, соучредитель DataTrek Research, фирмы, занимающейся изучением рынка и исследованиями в Нью-Йорке, сказал мне, что люди, похоже, покупают биткойны с помощью своих кредитных карт - рискованное предложение.

«Люди боятся упустить новую тенденцию, которая может принести им кучу денег», - сказал Роб Лонг, партнер Bell Nunnally & Martin и бывший поверенный Комиссии по ценным бумагам и биржам, Министерства юстиции и Регулирующего органа финансовой индустрии. . По его словам, это спрос и предложение - ограниченное предложение, и по мере того, как этот спрос растет, он становится более интересным.

Наверное, есть теория большего дурака в игре - идея о том, что люди инвестируют во что-то не из-за его ценности, а потому, что они предполагают, что позже смогут продать это кому-то - большему дураку - готовому заплатить более высокую цену.

График Биткойна является параболическим, и ничто, что идет параболическим, не поддерживает эту траекторию, сказал Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег инвестиционной исследовательской компании CFRA Research.

Рынки биткойнов развиваются, но банки и регулирующие органы относятся к ним с осторожностью

Cboe Global Markets запустила фьючерсный рынок на биткойны в конце 2017 года.

Скотт Олсон / Getty Images

Прямо сейчас основной способ инвестирования в биткойны - это покупка и продажа самих биткойнов. Но начинают участвовать более традиционные фьючерсные рынки, открывая двери для более традиционных инвесторов, таких как хедж-фонды и учреждения.

Две крупные биржи - CME Group и Cboe Global Markets - запустили фьючерсные рынки на Биткойн.

Фьючерсные рынки, по сути, представляют собой соглашение о покупке или продаже чего-либо в будущем по согласованной цене и существуют для широкого диапазона рынков. Cboe, одна из компаний, предлагающих торговлю фьючерсами на биткойны, также занимается торговлей фьючерсами, например, на волатильности фондового рынка. Они предоставляют трейдерам возможность не инвестировать напрямую в сам биткойн, а вместо этого делать ставки на то, куда, по их мнению, он пойдет, независимо от того, верят ли они, что цена пойдет вверх или вниз.

Ожидается, что фьючерсные рынки привлекут больше институциональных инвесторов в пространство биткойнов, потому что это позволяет им хеджировать свои риски чтобы защитить себя от резких колебаний цен на биткойны. Они могут купить биткойн (или фьючерсные контракты на биткойны, делая ставку на то, что цена вырастет) и соединить это с коротким контрактом на биткойны или сделать ставку на то, что цена упадет. (Помнить Большой шорт , где кучка парней заработала кучу денег на пари, что рынок жилья рухнет? Как это.)

До фьючерсных рынков основным способом короткой продажи биткойнов было проникновение хакеров на биржи для снижения цен и покупок, когда цены занижены искусственно. Сторонники говорят, что эти новые рынки уменьшат волатильность на базовом рынке и как бы приручат Биткойн, но неясно, как это будет работать на самом деле. Объемы торгов были вялыми, а это означает, что инвесторы все еще очень неохотно.

И если вы инвестируете в биткойн, когда дело доходит до регулирования, вы в основном сами по себе.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами, федеральный регулирующий орган, который наблюдает за рынками фьючерсов на биткойны, имеет предпринятые шаги чтобы снизить риск манипулирования рынком и запустил Веб-сайт обучать трейдеров. Но даже председатель CFTC Кристофер Джанкарло предупредил инвесторов, что рынки биткойнов и биржи остаются в основном нерегулируемыми рынками, над которыми его агентство имеет ограниченные законодательные полномочия.

Регулирующие органы по-прежнему пытаются наверстать упущенное. По словам Лонга, они определенно активизируют свою деятельность в такого рода пространстве, но для запуска машин требуется некоторое время.

JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Royal Bank of Canada сообщили клиентам, что не будут предлагать им доступ к первым рынкам фьючерсов на биткойны, когда они начнут работать, Журнал 'Уолл Стрит сообщил. Goldman Sachs заявил, что предложит ограниченный доступ для определенных клиентов, но, по словам Bloomberg , банк потребовал, чтобы некоторые из его клиентов откладывали средства, равные полной стоимости их сделок с фьючерсами на биткойны, в качестве условия для совершения транзакции, а это означает, что Goldman по-прежнему очень нервничает по поводу возможности больших потерь по фьючерсам на биткойны.

Interactive Brokers Group, онлайн-брокерская компания, предупреждение клиентов в форме раскрытия информации о том, что торговля фьючерсами на биткойны является особенно рискованной и может отсутствовать фундаментальная или экономическая основа для оценки [b] itcoins, а их цены могут изменяться случайным образом.

Сторонники биткойна считают, что фьючерсные рынки могут открыть биржевые фонды биткойнов (ETF), инвестиционные фонды, торгуемые как акции на фондовых биржах. Однако до сих пор регулирующие органы тоже относились к ним настороженно.

Близнецы Винклвосс - прославились тем, что заявили права на Марка Цукерберга украли их идею для Facebook в судебном процессе, в котором они достиг урегулирования за 65 миллионов долларов наличными и акции Facebook - с 2013 года безуспешно настаивают на том, чтобы регулирующие органы одобрили предложенный биткойн-ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам, которая наблюдает за ETF, отклоненный заявка в марте, в которой говорится, что значительные рынки биткойнов не регулируются.

«Если когда-либо и проводился окончательный эксперимент с капитализмом, то это он», - сказал Татар, автор книги по инвестициям в биткойны.

Это означает, что вы инвестируете на свой страх и риск, в том числе и, возможно, особенно, когда речь идет о биткойнах и других криптовалютах. Нью-Йоркская фондовая биржа имеет предохранители останавливают торговлю, когда наступает паника. В мире биткойнов такого нет. Если биткойн завтра рухнет, а многие люди думают, что это может случиться, нет ничего, что могло бы помешать инвесторам потерять свои рубашки.

И если ваши монеты украдены, вы тоже ничего не можете сделать - для криптовалюты нет страховки FDIC.

«Подумайте об этом так, как вы бы подумали о стопке 100-долларовых банкнот в ящике для носков», - сказал Колас. Если он украден, выхода нет.

Mt. Gox , одна из крупнейших бирж в мире, упала в 2014 году после потери сотен тысяч биткойнов, которые, вероятно, были украдены. В этом году федеральные власти США неисправность BTC-e, одна из крупнейших и старейших бирж биткойнов, за нарушение законов о борьбе с отмыванием денег. С тех пор он запустил новый сайт и имеет обещал вернуть средства, утерянные пользователями.

Во время написания статьи я обнаружил, что Litecoin, который мы с другом думали, что мы потеряли, все еще существует в Интернете. Мы до сих пор не можем придумать, как это сделать.

По мере того, как биткойн-арена, так сказать, созрела, изменились и биржи. Такие платформы, как Coinbase, соблюдают законы о борьбе с отмыванием денег и о знай своего клиента, которые требуют, чтобы компании идентифицировали и проверяли личности своих клиентов. Даже в этом случае биржи могут быть и были взломаны, и регулирующие органы всегда теоретически могут определить в любой момент, что биржа является незаконной. Это рискованная игра, в которой на кону стоят большие деньги.

Биткойн - это пузырь? Возможно - но в целом это могло быть нормально.

Технический магнат Питер Тиль, который финансировал дело против Gawker, хотя лично не участвовал.

Сообщается, что фонд основателей Питера Тиля сделал крупные инвестиции в биткойн.

Биткойн по-прежнему является слишком маленьким сегментом мировой экономики, чтобы представлять реальную угрозу финансовой системе в случае ее краха - общая стоимость криптовалют составляет около 500 миллиардов долларов, что составляет небольшую часть от примерно 70 триллионов долларов мирового ВВП. Но брать долг для покупки такого нестабильного актива, как биткойн - как некоторые инвесторы, похоже, поступают со своими кредитными картами - рискованно с точки зрения личных финансов.

По словам Коласа, если вы добавите кредитное плечо к любому быстрорастущему финансовому активу, вы столкнетесь с непредвиденными последствиями.

Похоже, что с этим согласны более крупные институциональные игроки, такие как генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон. Даймон назвал Биткойн мошенничеством, которое плохо кончится.

Управляющий хедж-фондом-миллиардером Сет Кларман сказал Биткойн - это торговая сардина. Джим Чанос, прославившийся негативными отзывами в адрес Enron и Tyco, назвал биткойн спекулятивной манией и сравнил его с увлечением Beanie Babies 90-х годов.

Это не значит, что нельзя заработать денег. Питер Тиль, миллиардер, венчурный капиталист, который был одним из первых инвесторов Facebook и близок к президенту Дональду Трампу, имеет как сообщается, инвестировал миллионы долларов в биткойнах через его венчурную компанию Founders Fund.

Многие из людей, с которыми я разговаривал для этой истории, согласились, что Биткойн, вероятно, находится на территории пузыря, но они также сказали, что это может не иметь значения.

Биткойн уже видел множество всплесков и падений и выжил. Другие отрасли также пережили крах - железная дорога , недвижимость , интернет .

В этом нет ничего необычного; «Когда у вас есть новые технологии, у вас есть период, когда люди теряют рассудок и тратят на это много денег», - сказал Занди, аналитик Moody’s. Интернет сегодня - это результат спекуляций и чрезмерных инвестиций, имевших место в 1990-х и начале 2000-х годов.

Это лопнет, как лопнул пузырь доткомов, но из этого всплывет кое-что интересное, Грейсон Эрл, соавтор Блок залога , приложение для криптовалюты, которое помогает беднякам вносить залог.

Любой, кто говорит, что знает, что будет дальше с биткойнами, лжет.

Первоначальное обещание Биткойн было смесью повседневной полезности - Overstock.com , например, принимает биткойны, а Рэнд Пол принимал пожертвования в них за его президентскую кампанию - и идеологию, веру в то, что технология Биткойн и блокчейн может радикально изменить мировую финансовую систему.

Но биткойну и более широкому пространству криптовалют еще предстоит решить множество проблем.

Платформа Coinbase имеет понизился в последнее время несколько раз был переполнен притоком новых пользователей, которые стекались на платформу, чтобы быстро заработать. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг написал сообщение пользователям по сути говоря людям расслабиться.

Мне это говорит о том, что есть некоторые опасения по поводу того, насколько хорошо работают эти биржи, - сказал Татар, добавив, что это также может повлиять на фьючерсные рынки. Я был бы удивлен, если бы здесь не было реальных ухабов, когда это только начнется, потому что я не уверен, что вся инфраструктура справится с этим.

Скорость транзакций криптовалюты все еще значительно медленнее чем, скажем, кредитные карты. Биткойн может обрабатывать несколько транзакций в секунду, Visa может обрабатывать тысячи, а разработчики до сих пор не знают, как масштабировать.

В более широком смысле, запуск фьючерсных рынков и растущий общественный интерес к Биткойну создают новую динамику между традиционным инвестиционным сообществом - банками Уолл-стрит, хедж-фондами, семейными инвесторами - и истинно верующими людьми. которые видят в Биткойне гораздо больше, чем просто новую забавную вещь, которую стоит попробовать.

По словам Макки, партнера крипто-фирмы, по мере роста системы и вероятности ее масштабирования, а также по мере того, как на борт появляются новые спекулянты с кучей денег, она объединяется и создает экспоненциальный рост. Уолл-стрит считает их умными, но не крипто-умными.

В то время как спекулянты могут приходить и уходить из космоса, чтобы быстро заработать деньги - что происходит сейчас - есть группа людей, которые сохранят свои биткойны, по сути, навсегда. Криптосообщество описывает это как Ходль это означает, что они сопротивляются искушению продать и, по сути, удерживать свои монеты любой ценой.

Грег Ксеталис, юрист из Chapman and Cutler в Нью-Йорке, обладающий опытом в области финансовых услуг и новых технологий, предположил, что культура ходла, сочетающая идеологические мотивы и долгосрочный инвестиционный взгляд на Биткойн, порождает уникальные ожидания покупки биткойнов среди определенного подмножества инвесторов, которые менее склонны к краткосрочной фиксации прибыли, чем традиционные инвесторы.

Это примечательно тем, что на самом деле это не актив; - это просто вложение, основанное на религиозных убеждениях, - сказал Джек Аблин, главный инвестиционный директор BMO Private Bank в Чикаго.

Нынешнее безумие связано с ценами и рыночными спекуляциями, но есть и другие приложения для Биткойна и блокчейна, которые могли бы быть гораздо более значимыми. Ряд секторов, в том числе банковское дело , финансы , а также здравоохранение , потенциально может реализовать элементы технологии блокчейн. Есть и другие, более социально ориентированные приложения.

Одним из таких примеров является Блок залога , вышеупомянутое приложение для криптовалюты под залог. Запущенное в ноябре приложение использует неиспользованную мощность компьютера для майнинга криптовалюты под названием Monero. В конце месяца он обменивает их на доллары США и жертвует в Фонд свободы Бронкса для внесения залога за людей с низким доходом, задержанных в Нью-Йорке. Проект уже собрал около 4800 долларов.

Эрл, один из соавторов приложения, сказал мне, что видит в приложении поворот от либертарианской политики корней Биткойна к более социально ориентированному и прогрессивному варианту использования. Важно, чтобы другие голоса были вовлечены в [криптовалютное] пространство прямо сейчас, потому что, если это действительно станет новой финансовой системой, мы облажались. Это приносит пользу этому составу персонажей; - Это кучка белых парней, которые становятся богатыми, - сказал он.

Отраслевые спекуляции заставляют практически всех в космосе хотя бы немного нервничать. Несколько стран выпустили предупреждения о криптовалюте и даже считается закрытием обмены.

То, что происходит, вызывает у самого криптовалютного сообщества немало рефлексии. Виталик Бутерин, программист, основавший еще одну криптовалюту Ethereum, в серии твиты недавно задался вопросом, заслужило ли сообщество свою новую известность.

Сколько людей, не охваченных банковскими услугами, мы обслужили? он спросил. Сколько ценности хранится в смарт-контрактах, которые на самом деле делают что-нибудь интересное? Сколько венесуэльцев на самом деле были защищены нами от гиперинфляции?